شگستر؛ از یک پروژه بورسی تا جهش فروش و ورود به فاز عملیاتی

🟢 شگستر؛ از تامین مالی پروژه تا جهش فروش

شرکت گسترش سوخت سبز زاگرس یا #شگستر از جمله پروژه هایی بود که از ابتدا با هدف احداث واحد تولید بیواتانول وارد بازار سرمایه شد. شرکت در دو مرحله پذیره نویسی، در مجموع حدود ۳.۶ همت منابع مالی جذب کرد؛ حدود ۲ همت در سال ۱۴۰۲ و حدود ۱.۶ همت در سال ۱۴۰۳. بخش مهمی از این منابع برای تکمیل پروژه و توسعه ظرفیت تولید اختصاص یافت.

🏭 ورود به مرحله تولید

کارخانه کرمانشاه با ظرفیت اسمی حدود ۲۰۰ هزار لیتر بیواتانول در روز در کنار تولید محصولاتی مانند DDGS و CO2 به مرحله تولید رسید. شرکت در سال ۱۴۰۳ حدود ۶۶ میلیون لیتر بیواتانول تولید کرد که نشان دهنده عبور پروژه از مرحله ساخت و ورود تدریجی به فاز عملیاتی بود.

📈 اما نقطه مهم در عملکرد اخیر شرکت، رشد فروش است.

فروش شهریور ۱۴۰۵ به حدود ۱,۲۲۷ میلیارد تومان رسید که نسبت به مرداد حدود ۹۷٪ افزایش داشته است. فروش ۶ ماهه نیز به حدود ۲.۶ همت رسیده و نسبت به دوره مشابه سال قبل بیش از ۳ برابر شده است.

🔍 نکته مهم اینجاست که رشد فروش صرفا ناشی از افزایش مقدار فروش نیست. طبق داده های منتشرشده، نرخ فروش بیواتانول نسبت به سال قبل حدود ۱۲۷٪ افزایش داشته و نرخ فروش کنجاله تخمیری نیز رشد قابل توجهی را تجربه کرده است. بنابراین در بررسی عملکرد شرکت باید همزمان دو متغیر مقدار فروش و نرخ فروش محصولات را زیر نظر داشت.

🌍 صادرات؛ یک نکته مهم در ترکیب فروش

حدود ۳۹٪ فروش ۶ ماهه شرکت از محل صادرات بوده است. این موضوع از نگاه تحلیلی اهمیت دارد، زیرا نشان می دهد بازار فروش شگستر صرفا به تقاضای داخلی وابسته نیست و بخشی از درآمد شرکت از بازارهای صادراتی تامین می شود.

💡 جمع بندی بنیادنگر

به نظر ما، نکته اصلی در مورد شگستر صرفا ثبت یک فروش ماهانه قابل توجه نیست؛ بلکه باید به مسیر شرکت از تامین مالی پروژه، راه اندازی و تولید، تا افزایش مقدار و نرخ فروش توجه کرد.

در صورت تداوم این روند، شرکت می تواند از یک پروژه در حال راه اندازی، به یک شرکت با جریان عملیاتی قابل اتکا تبدیل شود. البته برای قضاوت دقیق تر درباره ارزش اقتصادی شرکت، در ادامه بررسی حاشیه سود محصولات، پایداری نرخ فروش، میزان تولید واقعی نسبت به ظرفیت اسمی، هزینه مواد اولیه و وضعیت طرح های توسعه اهمیت ویژه ای خواهد داشت.

به نظر ما، عملکرد شهریور ماه شگستر از این جهت قابل توجه است که نشانه هایی از شتاب گرفتن همزمان عملیات و فروش را نشان می دهد و باید دید این روند در ماه های بعد نیز تکرار خواهد شد یا خیر.